2月12日，国度医保局发布第16期医药价钱和招采信用评价恶果。
这份适度2026年1月1日的宇宙医药企业失信评级名单，共波及153家企业，其中62家被规矩为“相配严重失信”品级（含45家新增企业），91家为“严重失信”品级（含36家新增企业）。
这次上榜企业的评级省份遮掩江西、广东、云南、新疆等多地。经公司不雅察梳理，名单中出现了多个本钱阛阓熟习的名字，一品红、石四药、振东制药、神奇制药、、同仁堂、稠密医药等多家上市公司的关联主体赫然在列。
恰逢2025版与2020版医药价钱和招采信用评价裁量基准的贯串要津期，本次有37家企业按照2025版新规完成评定，医保局开释的穿透式监管信号，以及新规带来的行业合规条目升级，其影响已远超以往单次失信名单公示。
153家企业的“失信图谱”
本次上榜的153家失信医药企业，呈现出显著的地域围聚性，各省份上榜企业的业务布局也多围绕医药行业中枢领域张开。
从地域散播来看，广东成为本次失信评级的高发地，共有28家企业被列入失信名单，其中19家为“相配严重失信”、9家为“严重失信”，这些企业的业务遮掩医疗器械研发销售、药品分娩流畅、医药贸易与供应链管制等多个细分领域，险些涵盖医药流畅全链条。
江西紧随自后，有26家企业登上失信名单，其中8家为“相配严重失信”、18家为“严重失信”，业务要点则围聚在医疗器械销售与中药饮片、化药分娩流畅领域。
此外，云南、新疆分手有19家、13家企业上榜，两地企业的业务布局均围绕医药和医疗器械两大中枢领域张开，从药品分娩、批发零卖、药材教会加工，到医疗器械的研发、分娩、销售及维修均有波及，同期也包含部分为医药产业提供配套的商贸与科技就业企业。
失信企业呈现出一定的地域围聚性，背后与当地医药流畅阛阓的分散化形式密切有关。中小微企业占相比高，这类企业深广存在合规管制体系不完善、合规成本进入意愿弱等性情，在医保招采、药品订价等体式，更容易出现投标价钱虚高、串连报价、拒签购销合同等失信步履，成为医药价钱和招采信用违章的高发群体。
值得一提的是，在本次名单公示的同期，国药集团国瑞药业有限公司、江西仁翔药业有限公司、安国市普天和中药饮片有限公司等企业，因已主动立异失信步履，有关失信品级已完成清零，这也体现了医保信用评价轨制“惩责与整改联结”的中枢原则。
上市公司关联主体现身
本次失信名单最受本钱阛阓关怀的部分，莫过于多家上市公司的关联主体上榜，其中既有上市公司平直控股的中枢子公司，也有存在蜿蜒股权关联或集团体系内的有关企业。不同的关联干系，让上市公司面对的功绩与声誉风险也各有不同。
而跟着医保信用评价新规加大对分娩企业的穿透监管力度，评价处分原则上平直穿透至上市许可执有东谈主，上市公司的合规管制包袱也由此进一步进取游蔓延。
字据公司不雅察不澈底梳理，在平直股权关联的失信企业中，有四家企业按照2020版评定基准被列为“严重失信”，均为上市公司的控股子公司，其失信步履平直与上市公司的预计发展挂钩。
一品红（300723.SZ）的全资主体广州一品红制药有限公司，失信评级波及北京、天津、河南等8个省份，其失信记载源于参与国度组织第七批药品集采经过中的串连报价、违章中选步履，该步履严重干与了药品集采的阛阓纪律。
字据一品红近期发布的功绩预报，预测2025年度归母净亏欠为3.13亿元至4.42亿元，尽管亏欠额较2024年的5.4亿元有所收窄，但扣非后净亏欠为3.36亿至4.75亿元，较2024年2.89亿元亏欠幅度最高扩大64%。扣非亏欠的扩大，反应出公司中枢业务的造血智商出现结构性危急，开云传统药品销售下滑、新分娩基地折旧压力高企执续侵蚀利润。
石家庄四药有限公司看成石四药集团（02005.HK）境内的全资子公司，主营业务遮掩河北、上海、浙江等十余省份，中枢居品以静脉输液为主。此番其子在医保招采体式的失信步履，不仅可能导致涉事省份的挂网、投标经验受限，更平直影响上市公司的营收起原。
财务数据已娇傲压力。2025年半年报娇傲，上市公司完了销售收入19.76亿元，同比下跌约35%；净利润为2.84亿港元，同比大幅下滑58.7%；合座毛利率由前年同期的55.2%降至41.5%。从业务结构看，静脉输液过火他居品的收益占比高达95.3%，完了收入20.46亿港元，同比下跌36.9%。其中，看成中枢高毛利居品的非PVC软袋及立认真软袋输液，收益同比暴减49.3%；安瓿打针液也因阛阓需求不及及价钱压力，收益同比下跌57%。
山西振东谈地药材开辟有限公司系振东制药（300158.SZ）的全资子公司；贵州金桥药业有限公司则为神奇制药（600613.SH）的控股子公司，后者执有前者92.58%的股权。尽管两家子公司营收占上市公司合座营收比重不高，但医保失信带来的涉案居品挂网和配送经验的取消，仍将影响上市公司在区域阛阓的业务布局，同期也需要上市公司进入出奇资源完成整改。
与平直控股子公司不同，存在蜿蜒股权关联或集团体系关联的企业，虽未平直影响上市公司的预计报表，但历史失信步履与股权关联干系，仍让上市公司面对一定的声誉风险。
稠密医药（00512.HK）通过蜿蜒控股神态执有上海旭东海普药业有限公司的股权。2018年稠密医药以15.4亿元全资收购台湾东瀛海外股份有限公司，借此赢得旭东海普55%的股权，而旭东海普这次也被列入“严重失信”名单。
旭东海普曾因支配步履遭到行政处罚，2023年4月，上海市阛阓监管局公告，旭东海普与天药科技达成并引申固定氟尿嘧啶打针液价钱、分割销售阛阓的支配条约，开云app下载两家公司所有被罚金超5706万元，成为上海市民生领域反支配规则专项行径的首案。
青海九有通医疗科技有限公司则与九有通（600998.SH）存在蜿蜒股权的历史关联，该公司曾由九有通医疗器械集团蜿蜒控股51%，后经一系列股权变动，刻下天眼查娇傲两边已无平直关联干系，且该公司在2025年3月29日改名为青海迈利邦医疗科技有限公司。
北京（亳州）饮片有限包袱公司同属同仁堂集团体系，由北京同仁堂健康药业股份有限公司100%执股，后者是同仁堂集团旗下专注于大健康产业的中枢子公司。股权穿透后还可发现，该企业与同仁堂（600085.SH）存在董事任职的关联，其这次被列入“严重失信”名单，虽非上市公司平直控股子公司，但仍对同仁堂这一中药龙头的品牌声誉变成一定的隐性影响。
2.0时间的百万红线与宇宙拉黑
医药价钱和招采信用评价轨制是国度医保局于2020年8月诞生的价钱治理器具，这次153家企业失信名单的发布，恰逢2025版《医药价钱和招采信用评价裁量基准》与2020版基准的贯串过渡期，而2025版新规的中枢疗养，在于进一步收紧评价轨范、强化惩责力度，通过规矩更严格的失信红线，取销医药行业恒久存在的生意贿赂、带金销售等不方正交游步履。
恒久以来，药品价钱虚高是医药行业的痛点问题，其背后的结构性原因，在于药品从出厂到患者手中的流畅体式存在多数灰色溢价，部分企业的销售用度并非进入研发与分娩，而是用于公关、返点提成等灰色操作，这种无理的激发机制，不仅让处方权与财富系结，更让疗效好、性价比高的药品难以在阛阓中驻足，最终由患者为价钱虚高埋单。
而国度组织的药品围聚带量采购，恰是针对这一排业乱象的中枢治理妙技，通过围聚采购、带量订价的神态，跳开中间代理商体式，由病院公布采购量、分娩企业公开竞争，中标企业的药品可平直进入病院销售，既让企业完了规模化销售，也让药品销售的中枢竞争力，从水面下的灰色操作回荡为阳光下的居品、价钱竞争，而医保信用评价轨制，则与集采轨制变成互补，通过对失信步履的严监管，进一步净化医药流畅阛阓环境。
2025版新规对医保信用评价体系的优化，当先体刻下评级档位的简化，将原有“一般、中等、严重、相配严重”四档评级，简化为“失信、严重失信、相配严重失信”三档，让评级轨范更明晰、惩限定向更明确，评级的中枢依据也围绕贿赂金额、不方正价钱步履、干与围聚采购纪律等步履的严重进程详情。
更要津的是，新规大幅收紧了失信步履的认定红线，让惩责的门槛更低、威慑力更强。其中生意贿赂导致的失信认定轨范疗养尤为彰着，“相配严重失信”的贿赂金额门槛从原先的200万元以险峻调至100万元以上，“严重失信”则保执50万元至100万元的区间不变。
{jz:field.toptypename/}涉税犯罪导致的失信认定轨范更是大幅下调，“相配严重失信”从原先的1000万元以上疗养为250万元以上，“严重失信”从100万至1000万元疗养为50万至250万元，“失信”从10万至100万元疗养为5万至50万元。
同期新规还明确了顶格评定的情形，若企业存在向医保部门使命主谈主员贿赂、在国度组织围聚带量采购中围标串标等步履，将平直按最高失信品级顶格评定。
在惩责步调上，医保局字据不同的信用评级，制定了梯度化的处分神态，从最基础的提醒申饬、教导风险、暴露失信信息，到限度或中止企业涉案药品、医用耗材的挂网、投标、配送经验，惩责力度随失信品级逐级进步。
对“严重失信”企业，医保部门将取消其涉案居品的挂网和配送经验；而对“相配严重失信”企业，则会取消其系数居品的挂网和配送经验，这一步调险些等同于对企业引申医药招采阛阓的“全网拉黑”，让企业失去医保体系内的中枢销售渠谈。
同期医保局也明确了新旧基准的贯串纪律，自2025年三季度起，系数企业的失信品级均按照2025版裁量基准评定，而此前已按2020版基准评定的企业，其失信品级在有用期内将无间给予公布，直至原失信品级清零。
2025版新规的落地与新旧基准的贯串，让医药企业的合规成本短期内有所飞腾，但从行业恒久发展来看，这一疗养将倒逼企业舍弃“高订价、高返点、轻质地”的发展旅途，转而将更多资源进入到居品研发、质地进步与渠谈优化中，鼓舞医药行业从低水平的价钱竞争，转向高质地的价值竞争。而关于上市公司而言，医保信用评价的穿透式监管，也条目其诞生更完善的子公司合规管制体系，将合规条目都集于系数这个词产业链布局，惟一如斯，才略在严监管的配景下，逃匿预计与声誉风险。（文丨公司不雅察，作家丨曹倩，裁剪丨曹晟源）
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